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在面临金融危机时，拉高这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。基于我们提出的新微观基础，管们宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，管们由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

摘要：坐不住当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。从货币是国家股权资本的视角看，克偏国家发行货币就像企业发行股票。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，拉高LOLR）救助法则（白芝浩规则，拉高Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，管们这就从国家层面实施了股转债。例如，坐不住美国在第二次世界大战期间，坐不住在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，克偏但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，克偏那将错失经济繁荣，非常可惜。

货币、拉高银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。由上可见，管们一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，坐不住同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。例如，克偏美国在第二次世界大战期间，克偏在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

拉高日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。由此可见，管们我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。